宇树杀入VC

终于等来了王兴兴。

10月28日，宇树科技与红杉中国联合宣布，共同发起“杉宇·创计划”，聚焦于早期创业项目的挖掘与投资，方向涵盖具身智能、机器人应用及其上下游关键技术、其他前沿硬科技等领域，旨在扮演创始人的“创业合伙人”。

至此，宇树正式迈入系统化投资布局阶段。

这是一次“工程师与投资人”的深度协作。七年前，红杉中国首次投资了当时默默无闻的王兴兴，如今双方携手踏上共同投资之路。悄然之间，中国产投时代正迅猛来临。

王兴兴，与红杉联手投资人才

具体而言，杉宇·创计划的核心策略有五点：精通技术与产业、早期发现、快速决策、重视人才、不添乱。

聚焦早期阶段，青睐年轻创业者，并承诺“做好副驾驶，不抢方向盘”——杉宇·创计划将态度表达得十分清晰。

王兴兴对这项创投计划高度重视，他表示：“我们以‘工程师’和‘投资人’的双重视角与协作模式，去发掘更多有潜力的高质量创业者，协助年轻团队少走弯路、更快实现产品与市场匹配、更早启动增长飞轮——这正是杉宇·创计划的初衷与立足点。”

他的决心在上个月已有所显现。9月中旬，宇树推出了“宇创计划”，面向机器人行业应用方案、数据与仿真平台、本体与核心部件、具身智能算法、全球渠道等方向的创业团队，提供产业资本、机器人平台、开发工具、工程量产和应用场景等支持。随后，王兴兴在世界物理AI大会上透露，该计划实施一个多月以来，已征集超过200个项目，未来五年计划孵化200家以上优质生态企业——换言之，宇树正从单纯销售机器人，迈向构建生态系统。

对于此次合作，红杉中国董事总经理李彦男称之为“双重保障”：宇树提供最前沿的行业技术认知与工程指导，红杉则提供全链条资本支持及专业投后服务。

这份相互信任，源于七年前。

2019年，29岁的王兴兴抱着一只“除了会跑会跳、不清楚还能做什么”的机器狗，因高铁无法携带高能量电池，乘绿皮火车辗转十多个小时抵达北京，在红杉投委会上完成路演。当时的宇树刚被一家产投基金“爽约”，账上资金濒临枯竭。红杉种子基金当场通过决议，发出投资意向书——首笔1500万元投入Pre-A轮，此后又在Pre-A+、B轮、C轮三次追加投资。

上市前，红杉持有宇树约7.11%的股份，是持股比例最高的独立私募股权投资基金。

自宇树8月19日登陆科创板，成为“A股人形机器人第一股”后，股价几经波动，近期又迎来持续上涨——10月28日收盘报695.9元，总市值达2815亿元，较10月16日低点已反弹超过七成。

值得注意的是，此次双方尚未披露计划的资金规模、出资方式、投资主体及具体决策机制。目前来看，它更像一个合作框架与招募入口——但姿态已足够明确。

具身公司集体转型VC，覆盖产业链

类似场景已在智元上演。

自2024年起，智元推出了“创投A计划”，这是国内首个聚焦具身智能产业链的创新创业加速计划。今年4月，智元创始人、董事长兼CEO邓泰华透露，过去一年半内，智元投资了超过20家企业，被投企业平均年化估值增长17倍。如今数量已翻倍，细看之下，智元的直投项目覆盖了大半个产业链。

令人印象深刻的一幕发生在去年11月，高瓴与智元联合设立的早期基金“瓴智新创”浮出水面，管理人为珠海高瓴，基金聚焦具身智能产业链的早期投资——而高瓴创投正是智元种子轮的领投方。

当然，不只智元。

今年6月，星海图联合凯辉基金发布了产业投资生态计划“星途计划”，计划五年内合计投入10亿元，目标投资100家具身智能早期项目，覆盖零部件、数据、算法、场景应用。星海图提供资金与产业资源，凯辉则提供投资、投后及资本专业能力。

此前，人形智能公司Current Robotics（元流）首次向外界披露融资，投资方中出现了星海图的身影。

自变量则先后入股巨蟹智能、墨现科技，分别布局一体化关节/谐波减速器、柔性触觉传感器两大感知与执行硬件环节，还联合智元、觅蜂科技等共同参投恺望数据，布局机器人数据供应链。

此外，银河通用曾参投揽月动力、一星机器人等项目，并与博原资本共同孵化博银合创，专注于工业装配、质检场景的灵巧机器人开发，整体节奏较为审慎。

还有智平方、逐际动力也在对外出手。

但标志性的一幕是DeepSeek也加入了——最近两笔投资浮出水面：一是腾讯前科学家胡瀚，二是具身技术大牛俞涛，两人创业公司均属具身智能赛道。投资界从知情人士处获悉，在具身领域，DeepSeek已出手及计划中的投资远不止于此，严文韬加入后，DS将在一级市场有更多动作。

这是创投江湖的一支崭新力量。

新产投时代

具身智能太“硬”了。早期团队最缺的往往不是资金，而是供应链、量产经验与真实场景——这些正是整机厂通过真金白银的亏损换来的工程能力。

财务资本解决“从0到1”，产业资本更能解决“从1到100”。

这一点，投资圈已形成共识：行业头部企业的投资有助于形成产业协同效应，推动被投企业加速发展，这是传统VC所不具备的天然优势。

何况自今年下半年，一级市场具身智能融资逐渐趋于冷静，VC/PE们变得谨慎，产业巨头则走得更远。

更深一层看，过去十年，中国硬科技的主流叙事是“VC投出宇树”；现在，宇树们开始发布计划、组建基金，将整条产业链纳入自己的生态——被投者变为出资人，被陪伴者变为陪伴者。

这类似于二十年前互联网巨头CVC的起点，只是这次主角换成了制造业的新贵们。中国新产投时代，正拉开帷幕。

本文来自微信公众号 “投资界”（ID：pedaily2012），作者：杨继云，36氪经授权发布。